[Vérí~zóñ r~épór~ts st~róñg~ Q3 fíñ~áñcí~ál ré~súlt~s, íñc~réás~és gú~ídáñ~cé]

[Dówñ~lóád~ á PDF~ óf th~ís Ré~léás~é]
[Dówñ~lóád~ Íñfó~gráp~híc P~DF]
[Dówñ~lóád~ 3Q Fíñ~áñcí~áls]

[3Q 2020 híg~hlíg~hts]

[Cóñs~ólíd~átéd~:]

• [$1.05 íñ éá~rñíñ~gs pé~r shá~ré (ÉP~S), cóm~páré~d wít~h $1.25 íñ 3Q~ 2019; ádjú~stéd~ ÉPS (ñ~óñ-GÁ~ÁP), éx~clúd~íñg á~ spéc~íál í~tém, ó~f $1.25, cóm~páré~d wít~h $1.25 íñ 3Q~ 2019.]
• [Ópér~átíñ~g rév~éñúé~ décl~íñé ó~f 4.1 pér~céñt~ fróm~ thír~d-qúá~rtér~ 2019.] 
• [Ýéár~-tó-dá~té cá~sh fl~ów fr~óm óp~érát~íóñs~ óf $32.5 bí~llíó~ñ, áñ í~ñcré~ásé ó~f $5.7 bíl~líóñ~ ýéár~ óvér~ ýéár~.]

[Cóñs~úmér~:] 

• [Tótá~l rév~éñúé~ óf $21.7 bí~llíó~ñ, á dé~créá~sé óf~ 4.3 pérc~éñt ý~éár ó~vér ý~éár.] 
• [136,000 rétá~íl pó~stpá~íd ñé~t ádd~ítíó~ñs, íñ~clúd~íñg 142,000 p~hóñé~ ñét á~ddít~íóñs~ áñd 258,000 p~óstp~áíd s~márt~phóñ~é ñét~ áddí~tíóñ~s.]
• [Tótá~l rét~áíl p~óstp~áíd c~húrñ~ óf 0.80 pé~rcéñ~t, áñd~ rétá~íl pó~stpá~íd ph~óñé c~húrñ~ óf 0.63 pé~rcéñ~t.]
• [139,000 Fíós~ Íñté~rñét~ ñét á~ddít~íóñs~, áñ íñ~créá~sé fr~óm 30,000 Fí~ós Íñ~térñ~ét ñé~t ádd~ítíó~ñs íñ~ thír~d-qúá~rtér~ 2019, áñd 144,000 F~íós Í~ñtér~ñét ñ~ét ád~dítí~óñs á~crós~s Cóñ~súmé~r áñd~ Búsí~ñéss~, thé m~óst s~íñcé~ fóúr~th-qú~árté~r 2014.]

[Búsí~ñéss~:]

• [Tótá~l rév~éñúé~ óf $7.7 bí~llíó~ñ, á dé~créá~sé óf~ 1.7 pérc~éñt ý~éár ó~vér ý~éár.]
• [417,000 rétá~íl pó~stpá~íd ñé~t ádd~ítíó~ñs, íñ~clúd~íñg 141,000 p~hóñé~ ñét á~ddít~íóñs~.]
• [Tótá~l rét~áíl p~óstp~áíd c~húrñ~ óf 1.19 pé~rcéñ~t, áñd~ rétá~íl pó~stpá~íd ph~óñé c~húrñ~ óf 0.96 pé~rcéñ~t.]

[Tótá~l Wír~élés~s:]

• [Tótá~l wír~élés~s sér~vícé~ révé~ñúé ó~f $16.4 bíl~líóñ~, á 0.3 pér~céñt~ íñcr~éásé~ ýéár~ óvér~ ýéár~.]  
• [553,000 rétá~íl pó~stpá~íd ñé~t ádd~ítíó~ñs, íñ~clúd~íñg 283,000 p~hóñé~ ñét á~ddít~íóñs~ áñd 428,000 p~óstp~áíd s~márt~phóñ~é ñét~ áddí~tíóñ~s.]  
• [Tótá~l rét~áíl p~óstp~áíd c~húrñ~ óf 0.89 pé~rcéñ~t, áñd~ rétá~íl pó~stpá~íd ph~óñé c~húrñ~ óf 0.69 pé~rcéñ~t.]

[ÑÉW ÝÓRK - Vérízóñ Cómmúñícátíóñs Íñc. (ÑÝSÉ, Ñásdáq: VZ) répórtéd stróñg thírd-qúártér résúlts tódáý áñd révíséd éárñíñgs gúídáñcé úpwárd fór thé ýéár. Thé cómpáñý's pérfórmáñcé wás híghlíghtéd bý íñcréásés íñ wíréléss sérvícé révéñúé áñd tótál Fíós Íñtérñét ñét áddítíóñs.]

[“Wé cóñtíñúé tó démóñstráté óúr stréñgth áñd résílíéñcé bý délívéríñg vérý stróñg thírd qúártér fíñáñcíál résúlts,” sáíd Vérízóñ Cháírmáñ áñd CÉÓ Háñs Véstbérg. “Wé áré éñérgízéd bý thé tráñsfórmátíóñál téchñólógý thát óúr 5G Últrá Wídébáñd áñd 5G ñátíóñwídé bríñg. Óúr púrpósé-drívéñ cúltúré páíréd wíth óúr ñétwórk léádérshíp wíll shápé thé fútúré, fór thé béttér."] 

[Fór thírd-qúártér 2020, Vérízóñ répórtéd ÉPS óf $1.05, cómpáréd wíth $1.25 íñ thírd-qúártér 2019. Óñ áñ ádjústéd básís (ñóñ-GÁÁP), thírd-qúártér 2020 ÉPS, éxclúdíñg á spécíál ítém, wás $1.25, cómpáréd wíth ádjústéd ÉPS óf $1.25 íñ thírd-qúártér 2019. Thé cómpáñý éstímátés thát thírd-qúártér 2020 ÉPS áñd ádjústéd ÉPS íñclúdéd áppróxímátélý ñégátívé 5 céñts óf CÓVÍD-19-rélátéd ñét ímpácts. Thírd-qúártér 2020 ÉPS íñclúdéd á ñét pré-táx chárgé óf ábóút $1.1 bíllíóñ rélátéd tó á márk-tó-márkét ádjústméñt fór péñsíóñ líábílítíés.]

[Íñ thírd-qúártér 2020, Vérízóñ's résúlts álsó íñclúdéd thé cóñtíñúéd éffécts óf á rédúctíóñ íñ béñéfíts fróm thé ádóptíóñ óf á révéñúé récógñítíóñ stáñdárd, prímárílý dúé tó thé déférrál óf cómmíssíóñ éxpéñsé. Thé ñét ímpáct wás 2 céñts íñ thírd-qúártér 2020 áñd 7 céñts ýéár tó dáté.]

[Cóñs~ólíd~átéd~ résú~lts]

• [Tótá~l cóñ~sólí~dáté~d ópé~rátí~ñg ré~véñú~és íñ~ thír~d-qúá~rtér~ 2020 wéré~ $31.5 bíll~íóñ, d~ówñ 4.1 p~ércé~ñt fr~óm th~írd-q~úárt~ér 2019. Th~ís dé~clíñ~é wás~ dúé t~ó lów~ér cú~stóm~ér ác~tíví~tý áñ~d thé~ tímí~ñg óf~ cért~áíñ d~évíc~é láú~ñché~s.]
• [Ýéár-tó-dáté cásh flów fróm ópérátíóñs tótáléd $32.5 bíllíóñ, áñ íñcréásé óf $5.7 bíllíóñ ýéár óvér ýéár. Thís grówth wás á résúlt óf thé cóñtíñúéd pérfórmáñcé áñd stréñgth óf thé búsíñéss, á ñóñ-récúrríñg táx ítém íñ sécóñd-qúártér 2020, ímpróvéméñts íñ wórkíñg cápítál prímárílý dúé tó lówér vólúmés, áñd páýméñts rélátéd tó thé Vólúñtárý Sépárátíóñ Pláñ íñ fúll-ýéár 2019 thát díd ñót répéát thís ýéár.]
• [Ýéár-tó-dáté cápítál éxpéñdítúrés wéré $14.2 bíllíóñ. Cápítál éxpéñdítúrés cóñtíñúé tó súppórt thé grówth íñ tráffíc óñ thé cómpáñý's 4G LTÉ ñétwórk, thé láúñch áñd cóñtíñúéd búíld-óút óf thé cómpáñý's 5G Últrá Wídébáñd áñd ñátíóñwídé ñétwórks, thé úpgrádé tó íts Íñtéllígéñt Édgé Ñétwórk árchítéctúré, áñd thé déplóýméñt óf sígñífícáñt fíbér íñ móré tháñ 60 márkéts.] 
• [Íñ 2018, Vérízóñ áññóúñcéd á góál tó áchíévé $10 bíllíóñ íñ cúmúlátívé cásh sávíñgs bý thé éñd óf 2021. Thís íñítíátívé hás ýíéldéd $8.3 bíllíóñ óf cúmúlátívé cásh sávíñgs síñcé thé prógrám bégáñ áñd ís óñ tráck tó áchíévé íts tárgét. Thé cómpáñý éxpécts tó cóñtíñúé íts fócús óñ ópérátíóñál éffícíéñcíés áftér thé cúrréñt tárgét ís áchíévéd tó ídéñtífý áddítíóñál lóñg-térm tráñsfórmátíóñ íñítíátívés áñd délívér thé rélátéd cóst sávíñgs.] 
• [Thé c~ómpá~ñý éñ~déd t~hírd~-qúár~tér 2020 w~íth f~réé c~ásh f~lów (ñ~óñ-GÁ~ÁP) óf~ $18.3 bíll~íóñ, á~ñ íñc~réás~é óf $3.9 b~íllí~óñ ýé~ár óv~ér ýé~ár, áñ~d $9.0 bíl~líóñ~ óf cá~sh óñ~ háñd~.]
• [Vérízóñ's úñsécúréd débt báláñcé íñcréáséd ýéár óvér ýéár bý $4.7 bíllíóñ tó $105.5 bíllíóñ íñ thírd-qúártér 2020, áñd thé cómpáñý’s ñét úñsécúréd débt (ñóñ-GÁÁP) décréáséd bý $1.3 bíllíóñ ýéár óvér ýéár tó $96.5 bíllíóñ. Vérízóñ's ñét íñcómé íñ thírd-qúártér 2020 wás $4.5 bíllíóñ, áñd íts ádjústéd ÉBÍTDÁ (ñóñ-GÁÁP) wás $11.9 bíllíóñ. Vérízóñ's ñét úñsécúréd débt tó ádjústéd ÉBÍTDÁ rátíó (ñóñ-GÁÁP) wás 2.1 tímés vérsús íts tárgétéd ráñgé óf 1.75 tó 2.0 tímés. Thé cómpáñý rémáíñs fócúséd óñ áchíévíñg íts ñét úñsécúréd débt tó ÉBÍTDÁ tárgét whílé máíñtáíñíñg á stróñg fíñáñcíál pósítíóñ tó gívé ít fléxíbílítý tó íñvést íñ thé búsíñéss.]

[Cóñs~úmér~ résú~lts]

• [Tótá~l Vér~ízóñ~ Cóñs~úmér~ révé~ñúés~ wéré~ $21.7 bíll~íóñ, á~ décr~éásé~ óf 4.3 pé~rcéñ~t ýéá~r óvé~r ýéá~r, prí~márí~lý dr~ívéñ~ bý á s~ígñí~fícá~ñt dé~créá~sé íñ~ wíré~léss~ éqúí~pméñ~t rév~éñúé~ dúé t~ó réd~úcéd~ cúst~ómér~ áctí~vítý~.] 
• [Thróúghóút thírd-qúártér 2020, Vérízóñ grádúállý réópéñéd áll óf íts cómpáñý-ópérátéd rétáíl stórés, ímpléméñtíñg práctícés tó réíñfórcé sócíál dístáñcíñg súch ás tóúch-léss rétáíl, áppóíñtméñt schédúlíñg, áñd cúrbsídé píckúp. Íñ thírd-qúártér 2020, Cóñsúmér répórtéd 136,000 wíréléss rétáíl póstpáíd ñét áddítíóñs. Thís cóñsístéd óf 142,000 phóñé ñét áddítíóñs áñd 113,000 táblét ñét lóssés, óffsét bý 107,000 óthér cóññéctéd dévícé ñét áddítíóñs. Póstpáíd smártphóñé ñét áddítíóñs wéré 258,000.]
• [Cóñs~úmér~ wíré~léss~ sérv~ícé r~évéñ~úés w~éré $13.4 b~íllí~óñ íñ~ thír~d-qúá~rtér~ 2020, á 0.7 pér~céñt~ décr~éásé~ ýéár~ óvér~ ýéár~.]
• [Tótá~l rét~áíl p~óstp~áíd c~húrñ~ wás 0.80 p~ércé~ñt íñ~ thír~d-qúá~rtér~ 2020, áñd r~étáí~l pós~tpáí~d phó~ñé ch~úrñ w~ás 0.63 pé~rcéñ~t.] 
• [Cóñsúmér répórtéd 139,000 Fíós Íñtérñét ñét áddítíóñs íñ thírd-qúártér 2020, áñ íñcréásé fróm 30,000 Fíós Íñtérñét ñét áddítíóñs íñ thírd-qúártér 2019. Cóñsúmér áñd Búsíñéss répórtéd 144,000 tótál Fíós Íñtérñét ñét áddítíóñs, thé móst Fíós Íñtérñét ñét áddítíóñs síñcé fóúrth-qúártér 2014. Cóñsúmér répórtéd 61,000 Fíós Vídéó ñét lóssés íñ thírd-qúártér 2020, réfléctíñg thé óñgóíñg shíft fróm trádítíóñál líñéár vídéó tó óvér-thé-tóp ófféríñgs.] 
• [Íñ thírd-qúártér 2020, ségméñt ópérátíñg íñcómé wás $7.4 bíllíóñ, á décréásé óf 0.7 pércéñt ýéár óvér ýéár, áñd ségméñt ópérátíñg íñcómé márgíñ wás 34.2 pércéñt, áñ íñcréásé fróm 33.0 pércéñt íñ thírd-qúártér 2019. Ségméñt ÉBÍTDÁ (ñóñ-GÁÁP) tótáléd $10.3 bíllíóñ íñ thírd-qúártér 2020, flát ýéár óvér ýéár. Ségméñt ÉBÍTDÁ márgíñ (ñóñ-GÁÁP) wás 47.4 pércéñt íñ thírd-qúártér 2020, úp fróm 45.3 pércéñt íñ thírd-qúártér 2019, áñd íñclúdéd áppróxímátélý 60 básís póíñts óf héádwíñd fróm thé déférrál óf cómmíssíóñ éxpéñsé.] 

[Búsí~ñéss~ résú~lts]

• [Tótál Vérízóñ Búsíñéss révéñúés wéré $7.7 bíllíóñ, dówñ 1.7 pércéñt ýéár óvér ýéár. Thé Búsíñéss ségméñt cóñtíñúés tó bé résílíéñt thróúgh á chálléñgíñg éñvíróñméñt ás thé cómpáñý próvídés crítícál sólútíóñs tó cústómérs ácróss státé áñd lócál góvérñméñt ágéñcíés áñd édúcátíóñ próvídérs.]
• [Búsí~ñéss~ répó~rtéd~ 417,000 wíré~léss~ rétá~íl pó~stpá~íd ñé~t ádd~ítíó~ñs íñ~ thír~d-qúá~rtér~ 2020. Thís~ cóñs~ísté~d óf 141,000 p~hóñé~ ñét á~ddít~íóñs~, 86,000 tábl~ét ñé~t ádd~ítíó~ñs, áñ~d 190,000 óth~ér có~ññéc~téd d~évíc~é ádd~ítíó~ñs.]
• [Búsí~ñéss~ wíré~léss~ sérv~ícé r~évéñ~úés w~éré $3.0 b~íllí~óñ íñ~ thír~d-qúá~rtér~ 2020, á 4.9 pér~céñt~ íñcr~éásé~ ýéár~ óvér~ ýéár~, prím~áríl~ý drí~véñ b~ý Púb~líc S~éctó~r áñd~ Smál~l áñd~ Médí~úm Bú~síñé~ss.] 
• [Tótá~l rét~áíl p~óstp~áíd c~húrñ~ wás 1.19 p~ércé~ñt íñ~ thír~d-qúá~rtér~ 2020, áñd r~étáí~l pós~tpáí~d phó~ñé ch~úrñ w~ás 0.96 pé~rcéñ~t.]  
• [Íñ thírd-qúártér 2020, ségméñt ópérátíñg íñcómé wás $923 míllíóñ, á décréásé óf 5.5 pércéñt ýéár óvér ýéár, áñd ségméñt ópérátíñg íñcómé márgíñ wás 11.9 pércéñt, cómpáréd wíth 12.4 pércéñt íñ thírd-qúártér 2019. Ségméñt ÉBÍTDÁ (ñóñ-GÁÁP) tótáléd $2.0 bíllíóñ íñ thírd-qúártér 2020, á décréásé óf 1.9 pércéñt ýéár óvér ýéár. Ségméñt ÉBÍTDÁ márgíñ (ñóñ-GÁÁP) wás 25.2 pércéñt, whích wás flát ýéár óvér ýéár.]

[Médí~á rés~últs~]

• [Tótál Vérízóñ Médíá révéñúés wéré $1.7 bíllíóñ, dówñ 7.4 pércéñt ýéár óvér ýéár, bút áñ íñcréásé óf 21.2 pércéñt fróm sécóñd-qúártér 2020. Ýéár óvér ýéár révéñúé tréñds ímpróvéd éách móñth dúríñg thírd-qúártér 2020. Tréñds résúltíñg fróm thé CÓVÍD-19 páñdémíc cóñtíñúéd tó ímpáct bóth séárch áñd ádvértísíñg íñ thé qúártér, thóúgh Médíá cóñtíñúés tó drívé íñcréáséd cústómér éñgágéméñt óñ íts ówñéd áñd ópérátéd própértíés.]

[Óútl~óók á~ñd gú~ídáñ~cé]

[Básé~d óñ t~hréé~ qúár~térs~ óf ré~sílí~éñt é~árñí~ñgs á~ñd pr~ójéc~téd t~réñd~s íñt~ó fóú~rth-q~úárt~ér 2020, Vé~rízó~ñ ís ú~pdát~íñg f~íñáñ~cíál~ gúíd~áñcé~ fór f~úll-ý~éár 2020:]

• [Thé cómpáñý ñów éxpécts ádjústéd ÉPS grówth (ñóñ-GÁÁP) óf 0 tó 2 pércéñt, áñ úpdáté fróm príór gúídáñcé fór 2020 ádjústéd ÉPS grówth (ñóñ-GÁÁP) óf -2 tó 2 pércéñt. Thís úpdáté íñclúdés thé prévíóúslý díscússéd áccóúñtíñg héádwíñds, ímpácts fróm CÓVÍD-19, áñd ñéw dévícé láúñchés íñ fóúrth-qúártér 2020.]
• [Thé c~ómpá~ñý ñó~w éxp~écts~ tótá~l wír~élés~s sér~vícé~ révé~ñúé g~rówt~h óf á~t léá~st 2 pé~rcéñ~t íñ f~óúrt~h-qúá~rtér~ 2020 cómp~áréd~ tó lá~st ýé~ár.]

[Vérí~zóñ é~xpéc~ts th~é fól~lówí~ñg ré~súlt~s fór~ fúll~-ýéár~ 2020:] 

• [Cápí~tál s~péñd~íñg t~ó ñów~ bé át~ thé h~íghé~r éñd~ óf th~é gúí~déd r~áñgé~ óf $17.5 bí~llíó~ñ tó $18.5 b~íllí~óñ.]
• [Ádjú~stéd~ éffé~ctív~é íñc~ómé t~áx rá~té (ñó~ñ-GÁÁ~P) íñ t~hé rá~ñgé ó~f 23 pér~céñt~ tó 25 pé~rcéñ~t.]

[ÑÓTÉ~: Séé t~hé ác~cómp~áñýí~ñg sc~hédú~lés á~ñd ww~w.vér~ízóñ~.cóm/á~bóút~/íñvé~stór~s fór~ récó~ñcíl~íátí~óñs t~ó géñ~érál~lý ác~cépt~éd ác~cóúñ~tíñg~ príñ~cípl~és (GÁ~ÁP) fó~r ñóñ~-GÁÁP~ fíñá~ñcíá~l méá~súré~s cít~éd íñ~ thís~ dócú~méñt~.]

[Fórw~árd-l~óókí~ñg st~átém~éñts~]

[Íñ thís cómmúñícátíóñ wé hávé mádé fórwárd-lóókíñg státéméñts. Thésé státéméñts áré báséd óñ óúr éstímátés áñd ássúmptíóñs áñd áré súbjéct tó rísks áñd úñcértáíñtíés. Fórwárd-lóókíñg státéméñts íñclúdé thé íñfórmátíóñ cóñcérñíñg óúr póssíblé ór ássúméd fútúré résúlts óf ópérátíóñs. Fórwárd-lóókíñg státéméñts álsó íñclúdé thósé précédéd ór fóllówéd bý thé wórds “áñtícípátés,” “bélíévés,” “éstímátés,” “éxpécts,” “hópés” ór símílár éxpréssíóñs. Fór thósé státéméñts, wé cláím thé prótéctíóñ óf thé sáfé hárbór fór fórwárd-lóókíñg státéméñts cóñtáíñéd íñ thé Príváté Sécúrítíés Lítígátíóñ Réfórm Áct óf 1995. Wé úñdértáké ñó óblígátíóñ tó révísé ór públíclý réléásé thé résúlts óf áñý révísíóñ tó thésé fórwárd-lóókíñg státéméñts, éxcépt ás réqúíréd bý láw. Gívéñ thésé rísks áñd úñcértáíñtíés, réádérs áré cáútíóñéd ñót tó plácé úñdúé rélíáñcé óñ súch fórwárd-lóókíñg státéméñts. Thé fóllówíñg ímpórtáñt fáctórs, álóñg wíth thósé díscússéd íñ óúr fílíñgs wíth thé Sécúrítíés áñd Éxcháñgé Cómmíssíóñ (thé “SÉC”), cóúld áfféct fútúré résúlts áñd cóúld cáúsé thósé résúlts tó díffér mátéríállý fróm thósé éxprésséd íñ thé fórwárd-lóókíñg státéméñts: cýbér áttácks ímpáctíñg óúr ñétwórks ór sýstéms áñd áñý résúltíñg fíñáñcíál ór répútátíóñál ímpáct; ñátúrál dísástérs, térróríst áttácks ór ácts óf wár ór sígñífícáñt lítígátíóñ áñd áñý résúltíñg fíñáñcíál ór répútátíóñál ímpáct; thé ímpáct óf thé glóbál óútbréák óf CÓVÍD-19 óñ óúr ópérátíóñs, óúr émplóýéés áñd thé wáýs íñ whích óúr cústómérs úsé óúr ñétwórks áñd óthér pródúcts áñd sérvícés; dísrúptíóñ óf óúr kéý súpplíérs’ ór véñdórs' próvísíóñíñg óf pródúcts ór sérvícés, íñclúdíñg ás á résúlt óf thé CÓVÍD-19 óútbréák; mátéríál ádvérsé cháñgés íñ lábór máttérs áñd áñý résúltíñg fíñáñcíál ór ópérátíóñál ímpáct; thé éffécts óf cómpétítíóñ íñ thé márkéts íñ whích wé ópéráté; fáílúré tó táké ádváñtágé óf dévélópméñts íñ téchñólógý áñd áddréss cháñgés íñ cóñsúmér démáñd; pérfórmáñcé íssúés ór déláýs íñ thé déplóýméñt óf óúr 5G ñétwórk résúltíñg íñ sígñífícáñt cósts ór á rédúctíóñ íñ thé áñtícípátéd béñéfíts óf thé éñháñcéméñt tó óúr ñétwórks; thé íñábílítý tó ímpléméñt óúr búsíñéss strátégý; ádvérsé cóñdítíóñs íñ thé Ú.S. áñd íñtérñátíóñál écóñómíés; cháñgés íñ thé régúlátórý éñvíróñméñt íñ whích wé ópéráté, íñclúdíñg áñý íñcréásé íñ réstríctíóñs óñ óúr ábílítý tó ópéráté óúr búsíñéss; óúr hígh lévél óf íñdébtédñéss; áñ ádvérsé cháñgé íñ thé rátíñgs áffórdéd óúr débt sécúrítíés bý ñátíóñállý áccrédítéd rátíñgs órgáñízátíóñs ór ádvérsé cóñdítíóñs íñ thé crédít márkéts áfféctíñg thé cóst, íñclúdíñg íñtérést rátés, áñd/ór áváílábílítý óf fúrthér fíñáñcíñg; sígñífícáñt íñcréásés íñ béñéfít pláñ cósts ór lówér íñvéstméñt rétúrñs óñ pláñ ásséts; cháñgés íñ táx láws ór tréátíés, ór íñ théír íñtérprétátíóñ; áñd cháñgés íñ áccóúñtíñg ássúmptíóñs thát régúlátórý ágéñcíés, íñclúdíñg thé SÉC, máý réqúíré ór thát résúlt fróm cháñgés íñ thé áccóúñtíñg rúlés ór théír ápplícátíóñ, whích cóúld résúlt íñ áñ ímpáct óñ éárñíñgs.]